越声理财：节后开门红值得期待 10月关注两大主线

节前小红包行情，三大股指集体收涨，创业板指数盘中还一度大涨逾2%。盘面上，国防军工、猪肉概念、锂电池、光刻胶等板块领涨，注册制新股、银行、煤炭、保险等板块承压。个股涨多跌少，两市共有45只个股涨停及涨幅超过10%，同时有24只个股跌停及跌幅超过10%。总体来看，市场情绪有脱离冰点迹象，但个股分化比较明显，量能萎靡也说明了资金观望情绪浓厚。

昨日北向资金小幅净流出0.94亿元，可以说是多空平衡。出现这种情形，主要还是内部出现分化，沪股通净流出27.84亿元，而深股通净流入26.9亿元，这已经连续两日“沪弱深强”了。结合盘面的银行和保险等权重板块走弱，北向资金应该是主要卖出了这类金融权重股。往后看，我们继续认为，外部还是有不确定性，北向资金难以出现趋势性的净流入，还是会比较反复，部分活跃资金(包括热钱)会进行调结构以及做差价。

今日是9月份最后一个交易日，三季度也将结束，进入四季度。就10月份而言，根据历史统计数据，如节前出现了调整、长假期间消息面稳定，节后开门红(第一周)就值得期待，继续关注三季报的业绩主线和十四五规划的政策主线。

四季度来看，可重点配置低估值蓝筹股以及调整到位的科技龙头股。对2010年到2019年共十年的数据进行统计分析，四季度往往表现出价值占优(不显著)、大盘占优(较为显著)、低估值占优(显著)。之所以出现这种日历效应，主要原因在于，三季报(10月份披露)出炉后，全年的盈利预测基本上可以确定，市场会对各行业的估值进行修正，并对次年盈利进行预测。由于每年一季度往往是央行货币的密集投放阶段，流动性充裕，经济盈利预期会向好，特别是目前经济处于复苏周期中，在今年低基数的背景下，明年一季度的盈利增速会是一个比较高的水平，顺周期板块盈利预期会比较好。而部分机构资金往往在提前至今年四季度进行布局，顺周期的金融、地产、煤炭、建材等诸多板块中很多个股都是属于低估值的、大市值类型，低估值大盘股有望获得超额收益和相对收益。